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【建國70年智庫】建國財金路

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【Now新聞台】80、90年代中國經濟起飛,其中一個重要的里程碑是證券交易所的成立。

在1990年,上海及深圳證券交易所成立營業,時任上海市市委書記的朱鎔基在浦江飯店主持開業。

當時上市的股份數目只有八隻,是上交所開業前已發行及交易的公司,又叫「舊八股」。在不足30年間,上證綜合指數由首日收市不足100點,到目前約3000點的水平,中間經歷不少起起跌跌。

1992年,上海股市取消升跌幅度限制,迎來第一場的牛市。不足半年後,中國證監會成立,股市回落,牛市結束。

千禧年代,中國資本市場急劇膨脹,樓市、股市不斷升值,上證綜指在兩年多,由1000點以下,升至2007年6124點的歷史高位,自此泡沫爆破,股市一直低迷。

原先希望防止股市大上大落的「熔斷機制」在2016年初出台,但四日內股市兩度熔斷,短暫停市,「熔斷機制」最短命政策亦壽終正寢。

過去幾十年,中國資本市場有不少開放舉措,除了B股市場、合資格境外機構投資者QFII機制,還有與香港股市互聯互通的滬深股通機制。

而內地企業近年亦不斷走出去到外國上市,表表者包括阿里巴巴。不過人民幣自今仍未自由兌換,是中國對外開放的一大限制。

一向是非自由兌換的人民幣,匯價變動由人民銀行決定。過去70年,較重要的階段,包括1981年開始,匯價以官方匯率與貿易外匯內部結算價並行,即是匯率雙軌制。1994年雙軌制併軌,到2005年現行的匯率機制形成,人行實行有管理浮動匯率制度,將人民幣一次性升值百分之2至8.11兌一美元。

目前市面流通的人民幣,是中國的第五套貨幣,備有8種面額。而第一套的人民幣就在建國前一年的1948年12月印制發行的,當時最高的發行面額是5萬元。

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