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任志剛倡以指標利率調節市場價格

任志剛倡以指標利率調節市場價格

【now新聞台】金融管理局前總裁任志剛發表學術論文,建議內地逐步取消存款準備金率,改為設立指標利率,以調節市場價格,並期望今年內可以出現相關改革。

任志剛在兩會前,以中大傑出研究員的身份,就內地的貨幣政策出謀獻計,發表學術論文。

論文指出,人行目前控制的利率過於廣泛,最終亦應該廢除,他建議人行應該立即取消設定人民幣貸款基準利率,並推進存款利率市場化。任志剛又提到用存款準備金率,來調節貨幣供應,是增加銀行系統負擔,已經不合時宜,認為可以考慮設立一個類似美國聯邦基金利率般的政策目標利率,以調節市場。

舉例當市場利率、即銀行間拆借利率SHIBOR高於這個指標利率時,人行可以向市場投放資金,壓低利率;相反SHIBOR低於這個指標利率時,人行便向市場抽走資金,有別於現時僅在星期二及四決定是否進行正、逆回購的做法。

任志剛認為,人行應取消以貨幣供應量為目標,重點在於控制基礎貨幣價格。這樣的常規化政策會較有彈性,及提高透明度,穩定SHIBOR,令資源配置更有效,亦有助推進利率市場化。

他指出,這個指標利率,由人行根據經濟狀況決定;他期望,今年內可以見到有改革出現。並指出當存款準備金率慢慢退出市場,市場的存貸息差亦會收窄。

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