【Now新聞台】九龍倉集團計劃以介紹形式分拆投資物業上市，不過，大行看法存在嚴重分歧，昨日急升14%的九倉顯著回套，曾挫逾8%，半日收市跌逾7%。摩根大通認為，市場憧憬重組可提升價值只是美麗的誤會，但麥格理相信，分拆可釋放價值。
九倉計劃將海港城及時代廣場等六項重磅資產分拆上市，主席吳天海在記者會上強調，分拆並非為錢，亦不會增加派息。
昨日股價升過龍的九倉早段急回套，管理層解畫後，大行對分拆計劃看法嚴重分歧。
摩通認為，雖然九倉上半年業績符合預期，但削減派息，而集團重組亦難以釋放資產價值。該行又指，管理層已表明分拆目的是為了區分營運，而非創造價值，認為市場誤解了重組可更佳地反映價值，以及會有較高的派息率，分拆了投資物業的九倉或不會息派，摩通形容，憧憬重組可提升價值是一個美麗的誤會。
不過，麥格理認為，九倉大部分風險因素已掃除，分拆應有助進一步釋放資產價值，以過去太古分拆太古地產，以及長和系與長實地產重組，估值高位分別達1倍及1.2倍市帳率(PB)作參考，九倉潛在升幅或介乎33%至60%，維持「跑贏大市」評級。
野村將九倉評級由「買入」降至「中性」，該行表示，分拆出來的九龍倉置業地產應有估值溢價，股價較資產值折讓幅度會較九倉小，並承擔大部分派息責任，派息比率達80%，反觀九倉折讓幅度會擴闊。
至於看好九倉前景的花旗相信，集團分拆投資物業上市是重組二步曲的第一步，九倉發展功能上跟母公司會德豐重疊，分拆後，由於九倉市值大跌，會德豐將更容易將其私有化，花旗上調九倉目標價25%，由80元調高至最新100元。
