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【新聞智庫】內地建議引入熔斷機制

【新聞智庫】內地建議引入熔斷機制

【now新聞台】內地建議引入熔斷機制,即是停市機制,建議當滬深300指數升跌百分之5,便停市30分鐘;如果升跌百分之7,則全日停市。

全球多個市場設有停市機制,較成熟的有美國。在1987年的股災後,紐約證券交易所引入停市機制circuit breaker。根據目前機制,停市分成三級,當標普500指數較上個交易日跌百分之7及一成三,美股便會暫停交易15分鐘,其間不接受任何買賣;如果跌兩成,當日餘下時間都會停市。在上月24日,美股在開市前大跌,道指期貨及標普500期貨就觸及機制要暫停交易。

近年美股多次出現「閃崩」事件,觸發市場關注,由電腦程式操作的交易對股市造成波動,愈來愈多人認為停市機制有助減少這類情況發生。

除美國,多國設有停市機制,例如印度。當印度孟買指數升跌百分之10,便會停市45分鐘;升跌逾兩成,便會全日停市。在南韓,指數升跌百分之10,便會停市20分鐘。其他市場如日本、新加坡及英國等,則沒有整個市場的停市機制,但個別股票升跌超過某水平亦會暫停交易。參考價亦不一定是上一個交易日的收市價,例如新加坡去年採取動態計價,以5分鐘前的股價表現作為是否暫停交易的標準。

港交所計劃在明年第三季引入市場波幅調節機制,首階段涵蓋80多隻恒指及國指成分股,股價在5分鐘內升跌一成,便會進入5分鐘冷靜期,但期間交易並非暫停,只是不接受升跌超過一成的買賣盤。

內地有分析認為,停市機制可以給予投資者一段時間平復恐懼心理,減輕市場的波動性,監管當局亦可以有更多時間了解市場情況,作出適當反應。不過亦有分析指,熔斷機制生效時,投資者不能沽出持股,對市場有一定的不利影響,特別是今次內地建議的機制在尾市仍然生效,即是A股在最後半小時有機會即時停市,投資者被逼要坐貨過夜,有機會承擔更大的風險。

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