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【大行潑冷水】中材併中建材非坐定粒六

【大行潑冷水】中材併中建材非坐定粒六

【Now新聞台】中國建材及中材股份準備以換股方式合併,今早復牌股價個別發展,中建材曾升逾3%,其後倒跌,半日跌近2%,中材一度飆近23%,其後升幅收窄,半日升12%。有券商認為,合併有機會不獲通過。

上周四停牌的中建材及中材上周五晚聯合公布,以換股方式進行合併,每1股中材可換0.85股中建材,若兩家公司的獨立股東通過及符合其他條件,中材H股將會撤銷上市地位,中建材H股則會維持上市地位。

兩家公司解釋,合併好處包括預期合併後的中建材,全球產能排名將會居首,不過,德意志預期,中建材成功跟中材合併的機會不大。

德意志指,合併計劃中,1股中材可換0.85股中建材,相當於中材市帳率(PB)0.7倍,不算吸引,反而中建材可因合併減債。

由於交易需獨立股東投票批准,若有10%獨立股東反對,合併便會告吹,以中材的獨立股東佔32.4%計,約3.2%中材股東已足以否決合併。

花旗則認為,合併作價合理,預期中建材合併後,淨負債比率將由228%降至197%,並有機會受惠於合併帶來的協同效應。

中信里昂指,換股相當於中材停牌前溢價20%,中建材獨立股東或認為溢價太高,中材獨立股東或認為溢價太小,原因是作價仍低於帳面值,但中信里昂建議股東通過,因可以合併總比不能合併好。

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