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【中建材併中材】德意志:作價不吸引或遭否決

【中建材併中材】德意志:作價不吸引或遭否決

【Now新聞台】中國建材及中材股份準備以換股方式合併,兩隻股份復牌後個別發展,中建材先升後跌,中材曾升23%,收市升幅收窄至12%。有券商認為,合併有機會因作價不吸引而不獲通過,但管理層強調作價合理。

上周四停牌的中建材及中材上周五晚聯合公布,以換股方式進行合併,每1股中材可換0.85股中建材,若兩家公司的獨立股東通過及符合其他條件,中材H股將會撤銷上市地位,中建材H股則會維持上市地位。

管理層指,11月會舉行股東會表決議案,若成功通過,整個程序將於隨後兩個月內完成,又估計合併後負債比率可降低60個百分點。

不過,德意志預期,中建材成功跟中材合併的機會不大。

德意志指,按中建材停牌前每股5.02元計算,0.85股相當於4.267元,而中材停牌前報3.58元,換股作價看來有19%溢價,但以中材每股資產淨值約5.6元計,換股作價折讓23.7%,即相當於市帳率0.76倍。該行認為,作價不算吸引。

不過,管理層則形容方案是雙贏,合併作價合理,有信心可通過。

另外,花旗亦認為作價合理,預期中建材合併後,除淨負債比率下降外,亦有機會受惠於合併帶來的協同效應。

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