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免引發通縮 儲局料不貿然「收水」

免引發通縮 儲局料不貿然「收水」

【now新聞台】美國聯儲局一如預期結束買債計劃,而議息聲明繼續保留維持低息一段長時間的措辭。聯儲局議息後,維持聯邦基金利率在零至四分一厘,並表示低息會維持「一段長時間」。而何時加息則取決於經濟數據,若就業和通脹水平較預期快達標,不排除提早加息。

由於美國就業市場前景已經出現實質性好轉,亦見到整體經濟有足夠力度,一如預期,歷時六年的量化寬鬆買債計劃終於畫上句號,但市場相信聯儲局會維持資產規模一段時間。

聯儲局以一頁公告宣布停止買債,一個宏大的貨幣政策實驗,終於靜悄悄地落幕。央行一般會控制借貸利率,來調整通脹和經濟的運行方向,但在08年金融海嘯,令經濟急速衰退,聯儲基金利率降至歷史低位,也無補於事。

當時聯儲局的主席伯南克,便推出「量化寬鬆」,即QE,這個極具爭議的做法,想穩定樓市和經濟,又在一段時間內,多次解釋為何要這樣做。

在2008年11月,以及2010年8月,分推出兩次的QE,至2012年更推出無上限的QE3,買入國債和按揭抵押證券MBS,經過近六年,被指是大印銀紙,聯儲局資產由不足一萬億美元,暴漲至近4萬5000億美元。

QE是否令美國經濟重拾正軌的主要原因,仍有爭議,但目前的經濟數據,比數年前的確大有改善。2010年美國失業率高達10%,到現時已跌至5.9%。每個月新增職位,增加至超過20萬份。

不過即使儲局不再量寬,印了的銀紙也不會馬上消失,因為局方很大機會,會將債券到期的錢,繼續投資於債券市場。

現任主席耶倫曾經說過,何時「收水」取決於金融情況和經濟前景。又預計要到接近2020年,儲局資產才會回到正常水平。

分析認為,儲局即使不印新錢,而只是繼續買入國債,亦可以令企業和買樓的人可以享受低息。

觀乎耶倫不斷重申不滿意就業市場的表現,加上環球通脹失速,相信儲局短期內,都不會冒住製造通縮的風險而「收水」。

 

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