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野村:個別地方債瀕爆煲

野村:個別地方債瀕爆煲


野村:個別地方債瀕爆煲

【now新聞台】雖然內地地方政府債務低於市場預期,但不少分析認為,由於有三成八債務將於2014年底到期,不少融資項目未必能即時提供大量現金流,流動性風險勢增,野村更不排除有個別地方融資平台出現違約。

被指為內地經濟最大風險之一的地方債,中央選擇在年底公布審計結果。市場普遍認為,17.9萬億元(人民幣.下同)的地方債總額符合預期。

而個別大行如德意志及美銀美林均認同地方債風險仍然可控,前者更認為,市場當初誇大地方債問題的嚴重性。

不過,其他大行對地方債問題不敢樂觀。野村指,地方債務平台違約風險將於2014年進一步升溫。該行又認為,市場不應忽視償付能力較差的市級,以及縣級政府債務升幅較快的問題。

巴克萊則指,2014年前到期的地方債高達680億元,佔整體債務比例高達三成八。但與此同時,地方債用於市政建設、交通運輸及保障性住房的比例,高達六成六,而這些項目難望於短期錄得經濟回報或現金流,或對政府償債能力構成重大壓力。

巴克萊相信,銀行將繼續容許到期的債務進一步延長貸款期,以免出現債務違約,或令基建投資急速放緩。

此外,澳新銀行認為,地方政府十分依賴土地收入,一旦樓市逆轉,或令地方政府流動性風險升溫。

瑞銀表示,市場預期當局會就地方債問題,提出更具體的解決方案,包括限制債務增長、衡量地方政府的償債能力、容許地方政府發行項目融資債券,以及鼓勵地方政府容許國有控股公司進行重組等。

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