【Now新聞台】一場新型冠狀病毒肺炎疫情，美國聯儲局再度緊急減息，聯邦基金目標利率降至0至0.25厘及重啟量化寬鬆，但股市並沒有因此而反彈，而是愈跌愈深，市場憂慮美國跌入流動性陷阱的可能。
英國經濟學家凱恩斯，在1936年發表《就業、利息及貨幣通論》，主張國家採用擴張性財政政策，通過增加需求促進經濟增長，充分就業，而他的理論在第二次世界大戰結束後，成為西方國家主流的經濟論，各國開始不同程度干預經濟，造就西方國家近20年的繁榮。
凱恩斯又提出過，當利率降至某個水平，無論貨幣供應增加多少，所有人只會傾向儲錢，而不會買入債券，因為兩者都是很低息，這個會影響企業發債，令實體經濟繼續一潭死水，貨幣政策失效。
這個被視為「流動性陷阱」，出現在經濟前景未明情況，例如通縮時期及戰爭期間等。
在上世紀20至30年代的全球經濟大蕭條、上世紀90年代日本的經濟迷失年代，都是流動性陷阱的案例，較近的要數2008年的金融海嘯，美歐多國量化寬鬆期間，所出現的流動性陷阱。
距離全球金融危機爆發十多年，以英國為例，2009年至今的經濟增長均低於趨勢水平，似乎大量的印銀紙，未能解開結構上的死結，直至到2015年。美國才重新加息。
而近日的情況與以往接近流動性陷阱不同，今次影響的原因是病毒擴散，又可否再以減息量寬的方法，為經濟注入強心針?
現時全球央行利率一減再減，其他七大工業國，美國以外，日本的利率早已見負，在負0.1厘，歐元官方指標利率為零，英國及加拿大上星期分別減至0.25厘及0.75厘，英國最新距離零利率不遠，各國可以使用的彈藥所餘無幾。
現時情況有非凱恩斯派認為，美國以至多國仍未算跌入流動性陷阱，至少各國的反應或多或少反映利率低無可低，只能夠擴大政府支出，以及減稅擺脫經濟衰退，其次的宏觀經濟蕭條，市場調節力不從心，失業嚴重、市民消費大減似乎還未出現。
有評論亦相信，即使是利用擴張性財政政策，當資源由國家分配，決定花在哪裏，效率會很低，最好的是直接將錢派予國民，由他們決定如何用這筆錢。
