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【新聞智庫】Archegos Capital爆倉

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【新聞智庫】Archegos Capital爆倉

【Now新聞台】韓裔基金經理Bill Hwang管理的家族投資基金,Archegos Capital爆倉,引起監管機構關注,亦被媒體形容是近年歷史上最大宗追收孖展事件。

據報Bill Hwang投資主要是通過股票掉期,或俗稱的差價合約Contract For Difference,CFD這一種金融衍生工具進行,靠買賣差價賺錢,不涉及實際買賣相關資產,是一份預測走勢的合約,以保證金交易,具槓桿效應,雖然交易成本低,但同時要面對槓桿風險。

市場人士估計,Archegos資產約100億美元,但持有的倉位規模逾500億美元,意味槓桿超過5倍,有傳一般對沖基金槓桿比率通常是一點幾倍,但Bill Hwang主理的Archegos,槓桿明顯高於一般對沖基金,或多或少與他的來頭有關。

南韓出生、八十年代移居美國的他,在華爾街投行工作期間,遇上著名老虎基金創辦人Julian Robertson這位「伯樂」,雖然老虎基金於2000年科網泡沫時蝕大錢,被迫清盤,但他用15億美元,挑選部分舊屬再戰江湖,Bill Hwang是被選中的一員,亦被稱為「老虎仔」之一。

2001年,他於香港成立基金公司老虎亞洲,憑進取風格大有斬獲,連續七年平均回報率逾四成,不過2008年一場金融海嘯,基金投資損手,其後更因進行內幕交易,大手沽空股份,遭證監會調查。

他承認違反禁止內幕交易法例,亦因操縱股價最終被證監會「釘牌」。他及老虎亞洲四年內,不得在本港買賣證券,其後改以家族辦公室的形式創立Archegos Capital。

有大行估計,今次爆倉事件或會令投行損失或高達780億元,亦有分析相信,未必會演變成「雷曼」翻版的系統性金融風險,因為是次的影響集中在數隻個股身上,相信大部分平倉交易已經完成。

 

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