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規管電子煙!思摩爾中長線盈利恐受損

規管電子煙!思摩爾中長線盈利恐受損

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規管電子煙!思摩爾中長線盈利恐受損

【Now新聞台】內地計劃加強電子煙監管,生產電子煙霧化組件的思摩爾國際,股價今早一度急挫近40%,低見40元,其後收復部分失地,午後維持逾26%跌幅,最新報48.8元。

工信部昨日發布修改煙草專賣法實施條例,為加強對電子煙等新型煙草產品監管徵求意見。

大和表示,現時內地電子煙列為一般消費品,增值稅率13%,不過,若日後跟傳統煙草產品看齊,稅率將大幅上調至逾50%,打擊思摩爾中國業務毛利率。

不過,大和估計,去年思摩爾中國收入佔比僅約20%,相信內地當局希望電子煙行業穩健發展,即使短期股價受壓,但長遠而言,可掃除一大不明朗因素。此外,由於煙草需求彈性低,因此,集團有空間將成本轉嫁予消費者,現階段評估實際影響屬言之尚早,大和維持思摩爾「跑贏大市」評級,以及目標價90元不變。

有分析指認為,除稅項問題,亦可能有其他不利因素。

中薇證券研究部董事黃偉豪說:「銷售地點會否與捲煙相等?現時電子煙的銷售據點因為無甚監管,很多地方都可以買到,分布會比較闊,如果有限制,將會影響中長線盈利。」。

中金則指出,加強監管電子煙產品是國際大趨勢,將提升入行門檻,競爭力較弱的小品牌,以及小廠商將會被淘汰,有助行業龍頭企業發展,不過,本土品牌或被逼轉戰海外市場。

中信証券估計,在極端情況下,國家對霧化電子煙的生產、銷售及進出口業務,實施壟斷經營、統一管理。思摩爾今年純利預測將下調20%至25%。

受消息影響,在美國上市的電子煙中概股霧芯科技,股價昨晚急挫47%。

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