中國製造業活動持續疲弱，官方製造業採購經理指數，跌至收縮邊緣，滙豐編制的數據，亦反映製造業持續收縮。瑞信認為，中央加大寬鬆政策，都不足以令經濟反彈。
中央政治局將「穩增長」，作為下半年內地經濟的首要任務，的確經歷過兩次減息，數據反映經濟，仍未見起色，官方7月份製造業採購經理指數，回落至收縮邊緣，報50.1，差過市場預期及6月數據，亦是去年11月以來最差。
雖然連續八個月在50以上，反映製造業持續復蘇，但連續第三個月回落。分項指數中，新訂單指數連跌四個月，兼連續3個月在50以下，預示製造業需求向下的勢頭，反映外貿的新出口訂單指數，更大跌近1個百分點，是7個月以來最低。
瑞信的陶冬認為，目前經濟雖然回穩，但未見反彈勢頭，即使已經進入政策出台的密集期，未來兩季都會減息，但是對經濟不會起到什麼作用。
他又指，政治局提出多種結構性改革是非常重要，但相信要在改屆後，才可逐步落實，經濟不可能在一年半載回復以往水平。
至於由滙豐編制的中國製造業採購經理指數，7月終值報49.3，雖然是連跌兩個月後首次回升，但仍然處於收縮，亦較半個月前公布的初值數據差。滙豐亦指，數字的確並不令人鼓舞，經濟下行風險仍然持續，相信中央會繼續加大寬鬆政策來保經濟。
