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任志剛:聯繫匯率制度可檢討

任志剛:聯繫匯率制度可檢討

金融管理局前總裁任志剛,以中大教授身分,發表題為《香港貨幣體制的未來》的學術文章。他一改以往對聯繫匯率的堅持,認為香港可以仿傚新加坡,改與一籃子貨幣掛鈎,以及完全放棄貨幣發行局制度,改為設立適合本港經濟情況的獨立貨幣政策。

港人早已將聯繫匯率與任志剛,劃上等號。但退休三年的任志剛,一改過去近三十年對聯繫匯率的堅持,不再認為聯匯制度是絲毫不可動搖。

他以學者身分,撰寫一份題為《香港貨幣體制的未來》的政策籃圖,指出本港貨幣政策的目標,並不是為了緊釘美元,是要保障大眾利益,其中最重要的目標原意是要維持本港的物價穩定。

他認為聯匯制度下沒有太多的空間,可以採用權衡性貨幣政策,當中包括利用匯率調整,來調控基礎貨幣的價格及供應,以達到低通脹、低失業率、經濟穩定持續增長等其他貨幣政策目標。

他提醒,如果香港要繼續成為國際金融中心,為內地十三億人口及外地的資金活動服務,但同時希望繼續使用本地流通貨幣履行貨幣功能,期望是不切實際。

他強調,不是要求或建議本港要立即改變聯匯制度,只是認為如果本港的當權者或市民,都認同緊釘美元,不再符合香港的大眾利益,香港是可以考慮放棄聯匯,措施包括,一次過或分階段擴闊兌換保證範圍,甚至完全取消。並且可以仿傚新加坡,採用匯率走廊,與美元、人民幣或一籃子貨幣掛鈎,並定期檢討走廊闊度、斜度及中心位置。亦可以考慮推行存款準備金率,作為調節貨幣總結餘工具。

他又認為,可以考慮完全放棄預設匯率目標及匯率範圍,將焦點放在管理本地貨幣市場情況,將本港目前跟隨聯邦基金利率釐定的基本利率,調整為政策利率,並設立貨幣政策委員會。

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