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美十年期與兩年期孳息曲線倒掛

美十年期與兩年期孳息曲線倒掛

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【Now新聞台】債市發出經濟衰退訊號,英國和美國國債孳息出現倒掛,十年期國債債息跌至低於兩年期債息水平,是逾十年來首次。美國總統特朗普稱,美國經濟最大的問題是聯儲局而不是與中國的貿易戰。

中國上月多個重要經濟指標均遜預期,其中工業增加值增幅放緩至逾17年來最慢。而受到出口下滑拖累,德國經濟在第二季萎縮,按季收縮百分之0.1,市場對全球經濟衰退憂慮升溫。

債市隨即發出經濟衰退訊號。美國十年期國債孳息率低見1.574厘,2016年9月以來最低,並曾經低於兩年期債息。十年期與兩年期國債息率差距一度達到負2.1個基點,對上一次十年期債息低於兩年期是於2007年6月,當時美國正爆發次按危機。

美國十年期與兩年期國債孳息曲線出現倒掛的情況。一向被經濟學家重視,它在過50年都有效預視經濟衰退。據瑞信1978年以來的數據,最近5次十年期與兩年期國債孳息曲線倒掛都會出現經濟衰退。

至於美國三十年期國債孳息率則創紀錄新低,低見2.015厘。不單止美國,德國10年期國債孳息率亦創紀錄新低,跌至負0.656厘。而英國十年期國債孳息率亦低於兩年期國債孳息率,是零八年8月以來首次。

美國總統特朗普再次批評聯儲局,他在社交網站發文指美國經濟最大問題是聯儲局,而不是與中國的貿易戰,稱美國明顯正在大勝中國,企業及職位都逃離中國,而美國的物價沒有上漲,甚至某程度上是在下降,美國的問題不是中國是聯儲局,指聯儲局過往加息太多和太快,現時減息太慢。

美國白宮貿易顧問納瓦羅表示,美國國債孳息曲線倒掛,是聯儲局應該減息的信號,指聯儲局應該盡快減息半厘。

聯儲局前主席耶倫表示,美國經濟有足夠的力量避免衰退,但陷入衰退機會已明顯上升,已超過她安心的程度。耶倫表示,孳息曲線倒掛過去是好的衰退信號,但目前長息低於短息的衰退警號可能沒有以前那麼可靠,除了因為市場對未來利率走勢的預期外,還有其他很多因素壓低長債債息。

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