有機構發表研究報告，指西部水泥帳目造假，西部水泥開市中途突然停牌，停牌前微跌百分之1.5。
西部水泥主要在陝西省，從事水泥業務。繼去年七月被穆迪懷疑帳目有問題後，研究機構GLAUCUS再指控公司造假。
報告指，西部水泥產品售價比同行低，成本跟市場差不多，但公布的盈利率，就大幅高於香港上市的同業近四成半，明顯跑贏同業的一成半至三成半。
不過報告用的圖表，西部水泥的盈利率用了平均數，而事實上西部水泥公布的盈利率，介乎三成二至四成七。
另一方面，報告又指，西部水泥多年來不斷用超高價收購；特別在11至12年初，內地水泥企業大打「價格戰」期間，安徽海螺收購其他公司，平均每噸水泥的價格只要50至60元人民幣，但西部水泥的收購價就高達349元人民幣，懷疑是想藉收購，出錢予相關人士。
GLAUCUS 去到實地考察，發現其中一個早前向西部水泥出售資產，而套現2億元人民幣的賣家李大威，只是住在一間水廠的宿舍，設備簡陋，懷疑賣家只是「人頭」。
加上公司資金安排不當，在現金充裕的情況下，以高達二十厘利率借錢，懷疑公司是「以債冚債」。多年來又多次更換核數師。
GLAUCUS總結，西部水泥的股份的價值是零，而公司債權人，每一元借貸﹑最多只可以收回0.2元，給予「強烈沽出」的評級。
