有機構發表研究報告，指西部水泥帳目造假，西部水泥開市中途突然停牌。
研究機構GLAUCUS指，西部水泥毛利率有造假成份。根據公司2009年提交與工商行政管理局的資料，西部水泥的毛利率，比同業低1400個基點；另外，行業調查亦指，公司產品售價，低於同行百分之三，但年報卻顯示，公司毛利率比同行高出二千個基點。
另外，在2010至2011年期間，西部水泥持續收購錄得經營虧損的水泥企業，但按每噸水泥計算的收購價，卻大幅高於市價。報告又指，公司資金安排不正常，因為在現金充裕的情況下，以高達20厘的利率，借貸作收購。
GLAUCUS總結指，西部水泥股份的價值是零，而公司債權人，每一元借貸最多只可以收回0.2元，給予強烈沽出的評級。
