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分析憂德拉吉若未能兌現承諾

分析憂德拉吉若未能兌現承諾

歐洲央行行長德拉吉指會竭盡全力維護歐元的言論,支持環球金融市場上升。不過不少分析都憂慮,德拉吉未必兌現到承諾,即使央行重新啟動買債計劃,購買西班牙及意大利國債,亦只有短期刺激作用。

德拉吉的一句「相信我」,成功令環球股市顯著反彈,西班牙十年期國債息率,由七厘四五,回落至七厘以下。外界普遍對德拉吉上任九個月以來,這番最有決心維護歐元的言論感到鼓舞。

不過不少分析認為,沒有信心的行為是死的,擔心德拉吉無法兌現承諾,或者出招力度沒有市場預期般大,金融市場會再次陷入混亂。

高盛及花旗認為, 德拉吉的言論,反映歐央行不會對西班牙及意大利的債息持續高企,置之不理,而歐央行短期內能夠做的,包括重新啟動買債計劃,買入西班牙及意大利國債,又或者推出新一輪的三年期再融資操作LTRO,向市場注入更多資金。不過他們都認為,這些措施只有短期的刺激作用。

參考去年八月歐洲央行開始的買債計劃,買入意大利國債,初期的確成功將十年期意大利國債息率,由六厘壓低至五厘,不過不足數月債息就再次上升,屢創新高,買債計劃亦在今年一月結束。

更令人憂慮的是,歐洲央行內部對於央行買入國債的做法一直有分歧,去年啟動買債計劃,就有兩名官員先後辭職,所以外界亦懷疑,歐央行內部的德國央行官員,是否會支持德拉吉不惜一切,捍衛歐元的行動。

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