和記黃埔宣布以總代價9億歐元,折合約90億港元,收購「奧地利Orange」資產。有分析認為,考慮收購帶來的協同效應,交易作價吸引。
和黃已同法國電訊以及一間私募基金簽訂協議,收購奧地利電訊營運商「奧地利Orange」全部權益,公司包括債項在內的「企業價值」為13億歐元。
有關價值約相等去年息稅折舊及攤銷前盈利,即「EBITDA」的6.9倍。根據協議,和黃會將「奧地利Orange」的若干頻譜、及旗下一間流動電話營運商,以3.9億歐元,賣俾「奧地利電訊」。報道指這個安排是希望避過反壟斷條例。
整個收購淨代價,約為9億歐元。和黃又相信,合併後的協同效應,最少達到五億歐元。
市場對收購消息反應正面,星期五股價最多升超過百分之4,至5個多月高位,收市報76.4元,升百分之3。有分析認為,考慮協同效應節省的成本,交易價算吸引。
美銀美林表示,與其他類似交易比較,和黃的收購價較高,但與市場之前盛傳,以企業價值計算的交易作價倍數,達到7.6倍比較,最終作價不足7倍,已是好消息。
瑞信表示,雖然和黃股價,近期已有反彈,但較經調整的資產淨值,仍有近五成折讓,繼續給予和黃跑贏大市評級。