和記黃埔放棄出售百佳,改為考慮將百佳連同屈臣氏的零售業務,整體或部分分拆上市。《華爾街日報》報道,屈臣氏或可能於本港及倫敦兩地上市,集資額或高達80億至100億美元。
《華爾街日報》報道,和黃未能賣出百佳,是因為最高出價僅輕微高於30億美元,未達和黃心目中的叫價,所以告吹,並變陣分拆百佳連同屈臣氏的零售業務上市。報道引述消息人士指,未來數個月便會將屈臣氏整體零售業務在本港及倫敦兩地上市,或者分拆亞洲業務在本港上市,而歐洲業務則獨立在倫敦上市。
一旦整體上市,集資額或高達80億至100億美元,相當於最多780億港元,較年初至今,本港新股集資額總和還要高,而集資所得計劃會用於在內地的業務發展。
瑞信認為,出售百佳及分拆屈臣氏,對和黃而言並沒有分別,最重要是要釋放業務價值,估計若和黃出售屈臣氏四成九的權益,並以去年除息稅前盈利的20倍上市,可以為和黃每股釋放47元價值。
瑞銀則按明年的除息、稅、折舊及攤銷前盈利(EBITDA)的14倍計算,估計屈臣氏價值達2060億元,若屈臣氏估值可達到早前市傳的2500億至3000億元,每股資產淨值可望提高10至22元。
瑞銀又指,若和黃減持屈臣氏一半的股權,淨負債對資本比率可由百分之21,大幅降至百分之2,令和黃有額外的舉債空間,增強集團在歐洲電訊業的地位。