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【中國經濟】分析:上月新增貸款反彈 料人行繼續放水

【中國經濟】分析:上月新增貸款反彈 料人行繼續放水

【Now新聞台】內地11月新增貸款數字由10月的低位反彈,分析認為中央會繼續推行寬鬆政策,不過有券商就對政策的時機有不同看法。

內地上月人民幣新增貸款1.39萬億元(人民幣.下同),社會融資規模1.75萬億元,兩者均從10月份的低位顯著回升,不過市場對貸款數據給今明兩年貨幣政策的啟示都有不同解讀。

高盛認為,新增貸款恢復增長屬中央主導下寬鬆政策的結果,相信下周初公布的經濟活動數據將出現明顯反彈,料12月寬鬆環境會維持。高盛又指,目前人行正向銀行間市場提供流動資金,推動商業銀行貸款,刺激經濟活動,尤其是推動基建加快。

摩根大通認為,11月社會融資規模及新增貸款的增幅都回復至穩定水平,但因為經濟面對下行壓力,相信人行在信貸擴張會克制,以維持金融系統穩定,明年社會融資規模增長將會穩定在約11%的水平。貨幣政策方面,摩通預期短期內政策利率不會下調,人行會傾向以定向的方式實施寬鬆政策,估計1月降準50點子,預期明年中當通脹壓力減退後,下半年會再降準50點子。人行亦會下調中期借貸便利操作(MLF)利率,以及貸款市場報價利率(LPR)會調低10點子。

滙豐證券相信年底前LPR會再減5點子,並會降準50點子;至於野村就估計,明年信貸增長有望加快但年底前寬鬆政策空間有限,在通脹壓力下,料短期會透過抵押補充貸款及MLF等工具向市場釋放流動性。

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